www.3659699.com阶段性淡季 菜油短期难以扭转弱势

www.3659699.com阶段性淡季 菜油短期难以扭转弱势。核心提示:经过近一个月的低位振荡整理后,郑州菜油期货4月下旬以来稳步走高,累计反弹300元/吨左右。目前国内外油脂供应较为充足,而需求依旧低迷,菜油反弹空间将较为有限。
经过近一…

期货日报5月9日报道:经过近一个月的低位振荡整理后,郑州菜油期货4月下旬以来稳步走高,累计反弹300元/吨左右。目前国内外油脂供应较为充足,而需求依旧低迷,菜油反弹空间将较为有限。
美豆市场难现持续性利多美豆走势无疑是国内油脂油料期货的风向标,最近CBOT大豆基本面无持续性利多消息。目前,南美大豆收获大半,上市量增加,不断挤占美豆出口市场。截至上周,巴西大豆收获进度已经达到94.5%,市场预期巴西产量在1.1亿吨以上。据巴西贸易部发布的最新统计数据,4月巴西大豆出口量为1043万吨,高于3月的898万吨和去年同期的1009万吨,创下历史同期最高纪录。
www.3659699.com阶段性淡季 菜油短期难以扭转弱势。由于天气晴好,利于收割,近期阿根廷大豆收获进度明显加快。截至5月4日当周,收获进度为49%,比一周前高16.8%,比去年同期高7.5%。南美大豆丰收上市以及出口增加,使得美豆出口受限。据USDA大豆出口销售报告,截至4月27日当周,美国陈作大豆出口净销售量为31.85万吨,周环比下降57%,比四周均值低25%。目前美国新作大豆播种有序展开,虽有降雨天气干扰,但由于墒情较好,美豆播种进度较快。截至上周,美豆播种进度达10%,高于去年和五年均值7%的水平。
南美大豆丰产压力增强,而美豆新作播种有序进行,短期内美豆基本面利多因素不多,CBOT大豆无持续上行基础。www.3659699.com阶段性淡季 菜油短期难以扭转弱势。国内菜籽、菜油供给充裕
目前,新作油菜籽在月底即将上市,进口油菜籽不断增加,进口油菜籽库存达到历史同期最高水平。据监测,截至5月5日,国内沿海地区进口油菜籽库存为56万吨,周环比增加15.75万吨,增幅为39.13%,较去年同期的42.75万吨增31%,为历年来同期最高水平。另外,根据船期统计,4月、5月进口油菜籽到港量将分别为35.5万吨和65.7万吨,较为充足的油菜籽库存和预期到港量为菜油生产创造了有利的条件。由于压榨利润尚可,港口油厂压榨开工率较高。截至4月28日当周,港口油厂油菜籽压榨量为12.93万吨,连续第四周增加,为今年以来最高单周压榨量。相应地,菜油产出量也趋于增加。由于菜油经销商逢低补库增多,港口油厂菜油库存在上周有所下降。据统计,截至5月5日,两广及福建地区菜油库存下降至11.89万吨,周环比减少6400吨,降幅为5.11%,但较去年同期的4.69万吨增加153.52%,为历史同期最高纪录。
另外,3月8日之前拍卖成交的临储菜油在5月将全部出库完毕,目前尚有40%没有进入终端消费,加上新作油菜籽集中上市,国内菜油供应面临空前的压力。除菜油外,和菜油在消费上有竞争关系的豆油、棕榈油的供应也极为充足。据监测,目前国内豆油商业库存总量为115.3万吨,为历年来同期最高水平。棕榈油商业库存为60.15万吨,为去年11月以来最高水平。
www.3659699.com阶段性淡季 菜油短期难以扭转弱势。菜油需求依旧不旺www.3659699.com,市场预期随着临储菜油的集中拍卖出库,后期菜油库存下降,菜油价格将偏强。因此,菜油与豆油价差扩大,菜油性价比降低,消费受限。另外,目前是油脂相对淡季,菜油消费持续不旺。据监测,截至5月5日当周,港口油厂菜油成交量为2.65万吨,周环比大幅增加,但年初至今,合计为仅为11.56万吨,同比下降44.22%。
**综上所述,南美大豆丰产压力仍需时日释放,美国新豆播种有条不紊进行,短期内天气炒作难兴。而国内菜油供给充足,需求不旺。因此,菜油期货难有持续走高潜力,反弹高度将较为有限。

核心提示:随着南美大豆丰收上市,2月中旬后,美豆再次冲高回落,并向1000美分/蒲式耳靠近,引领油脂油料类期货特别是郑州菜油期货破位低走。展望后市,外盘豆类利多难觅,国内菜油抛储…

经过近一个月的低位振荡整理后,郑州菜油期货4月下旬以来稳步走高,累计反弹300元/吨左右。目前国内外油脂供应较为充足,而需求依旧低迷,菜油反弹空间将较为有限。


随着南美大豆丰收上市,2月中旬后,美豆再次冲高回落,并向1000美分/蒲式耳靠近,引领油脂油料类期货特别是郑州菜油期货破位低走。展望后市,外盘豆类利多难觅,国内菜油抛储继续进行,油脂供应充足,但需求却为阶段性淡季,因而菜油期货仍将维持偏弱走势。

美豆市场难现持续性利多

南美增产格局已定

美豆走势无疑是国内油脂油料期货的风向标,最近CBOT大豆基本面无持续性利多消息。目前,南美大豆收获大半,上市量增加,不断挤占美豆出口市场。截至上周,巴西大豆收获进度已经达到94.5%,市场预期巴西产量在1.1亿吨以上。据巴西贸易部发布的最新统计数据,4月巴西大豆出口量为1043万吨,高于3月的898万吨和去年同期的1009万吨,创下历史同期最高纪录。

1月中旬和2月上旬,CBOT大豆反弹主要受到利多消息的刺激,一是美豆出口状况良好;二是美国农业部调低2016年美豆产量,调紧本年度供需;三是阿根廷大豆产区出现洪涝灾害。不过,目前这些利多消息均消失或者淡化。

由于天气晴好,利于收割,近期阿根廷大豆收获进度明显加快。截至5月4日当周,收获进度为49%,比一周前高16.8%,比去年同期高7.5%。南美大豆丰收上市以及出口增加,使得美豆出口受限。据USDA大豆出口销售报告,截至4月27日当周,美国陈作大豆出口净销售量为31.85万吨,周环比下降57%,比四周均值低25%。

首先,美豆出口已过高峰期,周出口检验量开始大幅走低。截至2月16日当周,美豆出口检验量仅为105.4万吨,比2月2日当周的164.18万吨下降35.8%。然而,在美国农业部1月供需报告中,预估2016/2017年度出口量高达20.5亿蒲式耳,目前仅完成计划量的76.3%,落后于往年同期进度。

目前美国新作大豆播种有序展开,虽有降雨天气干扰,但由于墒情较好,美豆播种进度较快。截至上周,美豆播种进度达10%,高于去年和五年均值7%的水平。

其次,由于天气条件有利,巴西大豆产量创历史纪录已成定局,而且收获进度明显加快,估计收获进度已超过1/3,收获大豆3500万吨以上。由于港口设施改善,今年暂时没有港口拥堵、装卸工人或卡车工人罢工的消息出现,意味着巴西大豆将很快供应到国际市场,从而施压大豆价格。

南美大豆丰产压力增强,而美豆新作播种有序进行,短期内美豆基本面利多因素不多,CBOT大豆无持续上行基础。

最后,2月以来,之前发生洪涝灾害的中部大豆主产区天气转晴,而出现干旱的南部地区降水增多,干旱缓解。各机构开始调高产量,目前预计的数字仅比2016年小幅下降且远小于增产量,加之巴拉圭、乌拉圭产量创纪录,南美大豆整体增产格局已定。

国内菜籽、菜油供给充裕

国内油脂供应充足

目前,新作油菜籽在月底即将上市,进口油菜籽不断增加,进口油菜籽库存达到历史同期最高水平。据监测,截至5月5日,国内沿海地区进口油菜籽库存为56万吨,周环比增加15.75万吨,增幅为39.13%,较去年同期的42.75万吨增31%,为历年来同期最高水平。另外,根据船期统计,4月、5月进口油菜籽到港量将分别为35.5万吨和65.7万吨,较为充足的油菜籽库存和预期到港量为菜油生产创造了有利的条件。

由于压榨或进口利润丰厚,2016年第四季度以来,我国大豆、棕榈油、油菜籽等进口量较大,而随着油脂消费下降,港口油脂库存量出现恢复性增加。数据显示,截至2月17日,沿海油厂油菜籽库存为57.2万吨,周环比增加11.45%,为2016年9月以来最高值,港口油厂菜油库存为12.73万吨,周环比增加0.6万吨,为2016年11月以来最高水平;截至2月20日,豆油商业库存为111.59万吨,为2016年11月中旬以来最高值;截至2月24日,港口棕榈油库存为57.2万吨,比2016年12月时增加一倍多。

由于压榨利润尚可,港口油厂压榨开工率较高。截至4月28日当周,港口油厂油菜籽压榨量为12.93万吨,连续第四周增加,为今年以来最高单周压榨量。相应地,菜油产出量也趋于增加。由于菜油经销商逢低补库增多,港口油厂菜油库存在上周有所下降。据统计,截至5月5日,两广及福建地区菜油库存下降至11.89万吨,周环比减少6400吨,降幅为5.11%,但较去年同期的4.69万吨增加153.52%,为历史同期最高纪录。

现货采购步伐放缓

另外,3月8日之前拍卖成交的临储菜油在5月将全部出库完毕,目前尚有40%没有进入终端消费,加上新作油菜籽集中上市,国内菜油供应面临空前的压力。

政府临储菜油拍卖在春节后继续进行,每周均是全部成交,增加市场供应量。近几周,随着国内外油脂价格下跌,成交均价大幅低走,从春节后第一次拍卖的6800元/吨下跌到上周三的6539元/吨。据悉,目前约有50万吨已经成交的临储菜油尚未出库。

除菜油外,和菜油在消费上有竞争关系的豆油、棕榈油的供应也极为充足。据监测,目前国内豆油商业库存总量为115.3万吨,为历年来同期最高水平。棕榈油商业库存为60.15万吨,为去年11月以来最高水平。

此外,由于春节前终端消费者采购量较大,春节后往往是油脂的消费淡季。无论是经销商还是小包装油生产商都放慢了采购步伐,这点从港口油厂的菜油周成交量上可见一斑。

菜油需求依旧不旺

菜籽进口明显增加

市场预期随着临储菜油的集中拍卖出库,后期菜油库存下降,菜油价格将偏强。因此,菜油与豆油价差扩大,菜油性价比降低,消费受限。另外,目前是油脂相对淡季,菜油消费持续不旺。据监测,截至5月5日当周,港口油厂菜油成交量为2.65万吨,周环比大幅增加,但年初至今,合计为仅为11.56万吨,同比下降44.22%。

由于压榨利润较好,近几个月来,我国油菜籽进口量比前期明显增加。据海关统计,1月进口油菜籽39.34万吨,同比增加180.88%。据船期预计,2月进口油菜籽到港口量将达42.9万吨,3月、4月也在40万吨以上,大幅高于2016年同期水平。今年我国油菜籽主要进口国加拿大将继续增产,2017/2018年度加拿大油菜籽播种面积将增加3%,达到850万公顷,产量略微增加至1850万吨。

综上所述,南美大豆丰产压力仍需时日释放,美国新豆播种有条不紊进行,短期内天气炒作难兴。而国内菜油供给充足,需求不旺。因此,菜油期货难有持续走高潜力,反弹高度将较为有限。(金期投资)

综上所述,南美大豆陆续丰产上市,挤占美豆出口市场份额,同时新作美豆预期面积增加,大豆方面难出利多消息。然而,油菜籽进口趋增,国内港口菜油、豆油、棕榈油库存高企,又逢消费淡季,利空重重下,菜油短期难以扭转弱势,若有反弹可继续做空。(金期投资)

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