www.3659699.com期价连续走低三大油脂难改弱势

www.3659699.com,豆油处于弱势行情之中 期价反弹无力
从以上基本面因素分析来看,目前国内豆油供应十分充足,而消费并没有多大的起色。总的来看,豆油受各种因素的影响处于弱势…

经过上周二、周三两日短暂反弹之后,国内三大油脂期货再次踏上跌途。周一,豆油、棕榈油、菜油期货均大幅下挫,主力1601合约盘中更是再次创下阶段新低,而昨日除豆油期价勉强收涨外,棕…

上周,国内植物油价格继续下跌,再创年内新低。其中菜油在资金压力和临储菜油出库压力下,继续领跌国内植物油市场,而棕榈油在低库存支撑下,价格较为坚挺。
豆油跌势放缓 上周,CBOT…

新年伊始,农产品期货市场在中央一号文件利多影响下,行情一度出现企稳反弹迹象,但鉴于目前多数品种基本面供需仍然宽松,在供给压力下,价格难以持续走强,预计春节前后豆类、油脂等品种延续前…新年伊始,农产品期货市场在中央一号文件利多影响下,行情一度出现企稳反弹迹象,但鉴于目前多数品种基本面供需仍然宽松,在供给压力下,价格难以持续走强,预计春节前后豆类、油脂等品种延续前期弱势行情的可能性较大。
油脂市场基本面利空长存 受全球油脂油料供应预..

豆油处于弱势行情之中 期价反弹无力

经过上周二、周三两日短暂反弹之后,国内三大油脂期货再次踏上跌途。周一,豆油、棕榈油、菜油期货均大幅下挫,主力1601合约盘中更是再次创下阶段新低,而昨日除豆油期价勉强收涨外,棕榈油、菜油均继续收跌。

上周,国内植物油价格继续下跌,再创年内新低。其中菜油在资金压力和临储菜油出库压力下,继续领跌国内植物油市场,而棕榈油在低库存支撑下,价格较为坚挺。

新年伊始,农产品期货市场在中央一号文件利多影响下,行情一度出现企稳反弹迹象,但鉴于目前多数品种基本面供需仍然宽松,在供给压力下,价格难以持续走强,预计春节前后豆类、油脂等品种延续前期弱势行情的可能性较大。

从以上基本面因素分析来看,目前国内豆油供应十分充足,而消费并没有多大的起色。总的来看,豆油受各种因素的影响处于弱势行情之中,期价反弹无力。

业内人士表示,目前国内油脂面临外围市场环境不佳及自身偏空基本面的双面夹击,期价承压。不过,短期来看,市场预计美豆单产及种植面积数据将被下调,有望对期价构成潜在利多支撑。中长期来看,由于油脂市场基本面依然偏空,期价整体偏弱格局或难改。

豆油跌势放缓

油脂市场基本面利空长存

多空胶着 豆油维持振荡走势

国内三大油脂期货经历周一集体大跌后,昨日豆油期价出现一定反弹,棕榈油、菜油期价则继续阴跌。具体来看,豆油期货低开走高,主力1601合约盘中最低下触5382元/吨,盘终收报5446元/吨,涨0.11%;棕榈油期货继续维持低位运行,主力1601合约盘中最低至4596元/吨,盘终收跌1.23%;菜油期货继续弱势,盘终收跌0.17%元。

上周,CBOT大豆期价跌破1000美分/蒲式耳这一重要关口,南美大豆丰产压力仍未消化殆尽,技术面看,下周CBOT大豆期价仍以弱势震荡为主。连豆油期价重心继续下移,但跌势较上周趋缓,操作上建议观望为主。

受全球油脂油料供应预期增加、国内油脂库存庞大、油脂消费动能趋缓等一系列利空因素影响,国内油脂期价在一季度将继续延续颓势,操作上建议中长线投资者保持逢高沽空思路。

综上所述,时处进口大豆到港旺季,油厂一直处于高开机状态,导致豆油库存充足,对豆油价格形成制约,同时,作为豆油的替代品之一,棕榈油的进口量迅增,不利于豆油的消费需求。而从历史数据上看,大豆港口库存和豆油商业库存均处于历史均值下方,说明市场仍有一定的消费空间,对豆油价格构成支撑。

近日国内油脂期价连续走低,压力主要源于两方面。一是外部环境,如美元走强、原油疲软、全球股市期价下挫均暗示油脂需求低迷。二是油脂市场自身基本面情况:国内外油脂成交不旺,国内油脂港口库存持续攀升,后期还有大量油脂油料到港,市场供给压力巨大。期货研究员侯雪玲表示。

分析后势,利空因素有:一是美国农业部将巴西大豆产量较去年调高400万吨,超过市场预期,CBOT大豆期价还未完全反映南美大豆丰产压力,后期仍有向下空间;二是今年美国大豆播种面积预期增加,全球大豆供应充足,对CBOT大豆利空;三是随着CBOT大豆期价下跌,进口大豆到港成本环比下降,每周至少150-160万吨的压榨量仍属于较高水平;四是当前国内仍处于植物油消费淡季,菜油对豆油消费替代优势增强,进一步恶化国内豆油现货供需基本面,豆油基差也将继续走弱。

南北美大豆供给预计增加。根据美国农业部预估,预计2014年巴西大豆产量将达到8800万吨,较上年度增加700万吨;2014年阿根廷大豆产量将达到5450万吨,较上年度减少50万吨。虽然阿根廷产量预期减少,但巴西产量的增产弥补了阿根廷的减产。截至目前,大豆的出口价格持续维持在13美分/磅的高位,出口数量也较去年增加了约144万吨,美豆销售良好,美国农场主将继续倾向于种植大豆,预计新季度美豆的种植意向将会被上调,届时美豆供给呈现增加的预期概率较大。

棕油库存小幅回落 豆棕价差后期震荡为主

相比期货市场,近日国内油脂现货价则较为坚挺。上周前两个交易日,现货市场整体保持平稳,并未跟随期货大幅下挫。由于下游需求欠佳及豆粕价格疲软,油厂即便大幅降价也不会刺激到消费激增,因此油厂只能挺价并在期货端抛售以维持利润。侯雪玲表示。

利多因素有:一是国内豆油经过持续3个月的下跌,已累计下跌近12%,向下空间有限;二是大豆主要出口国豆农近两年的仓储能力提高,当市场价格与他们希望价格相差较大时,豆农更倾向于存储惜售,因此,虽然预期CBOT大豆在丰产压力下将弱势震荡为主,但向下空间也有限。

国内油脂库存庞大。国内的油脂消费主要集中在豆油、棕榈油和菜油三种油品。目前国内主要港口的棕榈油库存在110万吨左右,豆油商业库存在90万吨左右,菜油储备库存在500万吨左右。截至2013年底,国内主要油品的商业库存在700万吨左右。2014年2月起国内大豆和棕榈油的进口开始逐步恢复,其中大豆的月度进口量预计将保持在400万吨以上,折合豆油80万吨,棕榈油的月度进口量也在40至50万吨左右。并且由于2013年整年菜粕销售情况火爆,沿海油菜籽加工企业油菜籽进口压榨积极,2014年油厂挺粕心态将延续,保持大幅进口油菜籽的经营策略将不变,届时菜油的供应压力将不容小觑。综上分析,2014年一季度油脂的供应压力将继续施压于油脂期价。

截至周三,国内棕榈油库存为45万吨,较上周下降1万吨。5月我国棕榈油进口量恢复至48.74万吨,6-9月进口量将继续保持在月均50万吨左右。2-3季度棕榈油供给恢复,导致棕榈油库存由4月的38万吨左右逐渐回升。与去年同期110万吨的库存相比,当前库存仍处于偏低水平。

有分析机构预计,中国5月进口大豆666万吨,6月大豆进口量为创纪录水平的817万吨,并预计7月大豆进口750-800万吨,8月进口大豆为700-750万吨。

菜油继续领跌

2014年从政策的连续性方面考虑,我们预计餐饮消费增幅将继续受到抑制,餐饮增速的减缓将直接导致油脂消费增幅下滑。

(文章来源:生意社)

期货高级分析师王娜认为,国内油脂市场基本面整体弱于外盘,其中进口大豆集中到货对油脂市场压制力度最大。

上周,虽然临储菜油停拍的消息使得郑菜油期价一度反弹,但在现货供给压力下,郑菜油期价继续领跌植物油市场,技术面来看,下周弱势震荡的可能性较大,但向下空间已有限,操作上建议观望。

豆粕需求旺季进入尾声

王娜表示,如果未来两个月大豆进口量均保持在700万吨以上水平,将导致今年大豆进口到港高峰数量远远大于去年同期水平,最终导致油厂原料供应充足。

分析后势,利空因素有:一是由于国内菜油期现货价格持续近3个月下跌,且国内处于消费淡季,下游走货不畅,贸易商回款困难,加之贸易商基本以民企为主,融资困难,即使看好下半年行情,也难融到钱缓解当前资金需求,面临要不违约,要不赔钱销售走货的局面,可以说国内处于今年菜油现货基本面最坏时期;二是去年10月至今,临储菜油已累计成交207.8万吨,预计5月份国内菜油库存将达到峰值。

从豆粕基本面来看,随着农历春节前后畜产品出栏量增大,豆粕下游季节性需求旺季进入尾声,加之全球大豆供给前景充裕,豆粕春节后将震荡寻底。

侯雪玲判断,目前国内油脂市场基本面整体仍偏空。国际市场上,马来西亚棕榈油出口低迷、产量增加、库存料继续攀升,导致供给压力加大。此外,原油价格走低拖累生物柴油消费,美豆油出口下降,伴随美豆单产恢复,美豆油同样处弱势之中。国内方面,进口供应增加及需求仍均处淡季,行情走势疲弱。

利多因素有:一是与前期高点相比,国内菜油已累计下跌18%,向下空间已有限,资金追空积极性不高;二是临储菜油是国内低价菜油的主要来源,在部分贸易商赔钱走货回笼资金的情况下,对资金雄厚的企业来说,反而是价值投资的好机会。

www.3659699.com期价连续走低三大油脂难改弱势。www.3659699.com期价连续走低三大油脂难改弱势。首先,豆粕下游季节性需求趋弱。每年春节后,受畜产品大量出栏影响,饲料需求将由旺季转入阶段性淡季,豆粕下游需求趋弱。以生猪养殖为例,从中国农业部公布的4000个监测点2009年至2013年月度生猪存栏量数据来看,每年农历春节当月生猪存栏量均会出现下降,2013年的农历春节是在阳历2月,该月生猪存栏量较上月下降了851万头。

不过,本周下半段市场将进入供需报告炒作期,市场预计美豆单产及种植面积数据将被下调,对油脂期价构成潜在利多支撑,本周期价或呈现先跌后涨走势。

低库存支撑棕油

其次,豆粕整体供给前景趋于增加。近月来,国内进口大豆分销情况较好,油厂提货积极性较高。中国海关公布的最新数据显示,2013年12月进口大豆量为740万吨,较上年同期增25.6%,较上月升22.7%。但在2013年12月进口量大幅提高并创出历史当月最高值的情况下,国内港口进口大豆库存却不增反降。截至2013年12月31日,国内主要港口进口大豆库存约为478万吨,较上月末下降了33万吨。由此可见,近月增加的大豆进口量已被油厂消化,油厂整体大豆库存较为充裕,豆粕整体供给前景趋于增加。

www.3659699.com期价连续走低三大油脂难改弱势。上周,因主产国仍处于单月生产淡季,且出口有所好转,马盘棕榈油期价止跌并大幅反弹。受马盘带动,且因国内棕榈油货权相对集中,连棕榈油期价也止跌反弹,可谓一枝独秀,技术面看,下周连棕榈油仍有反弹空间。

最后,全球大豆供给充裕。目前,美国现货大豆处于季节性上市期,南美新作大豆作物产量前景较好,全球大豆供给前景较为充裕。美国农业部1月供需报告显示,美国2013/14年度大豆产量预估为32.89亿蒲式耳,较2013年12月预估值上调0.31亿蒲式耳;巴西2013/14年度大豆产量预估为8900万吨,较2013年12月预估值上调100万吨;阿根廷2013/14年度大豆产量预估为5450万吨,与2013年12月预估值持平。

分析后势,利多因素有:一是当前,令吉兑美元汇率为4.43,令吉的贬值将有利于棕榈油的出口;二是预计进入6月份后主产国棕榈油库存才会快速上升,因此,在主产国棕榈油库存快速回升之前,国内外棕榈油价格将受到低库存的支撑;三是国内外棕榈油价格倒挂,成本支撑国内棕榈油价格,监测显示,马来西亚5月棕榈油到港完税成本6033元/吨,较1705合约倒挂207元/吨左右;7-9月棕榈油到港完税成本5598元/吨,较1709合约倒挂86元/吨左右。

利空因素有:一是市场普遍认为5、6月份主产国棕榈油库存将快速回升,这将在马盘棕榈油期价有所体现;二是由于豆油库存将持续处于历史高位,而菜油现货供给压力也需时间消化,预计上半年国内植物油市场在整体供过于需的情况下,将反复筑底,棕榈油多数时间处于竞价劣势,不利于消费。

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